Créditos fiscales de R $ 2 mil millones inyectan oleaje en los minoristas durante la crisis

Los minoristas brasileños tuvieron una inyección inesperada y bienvenida de recursos en medio de la pandemia del coronavirus. En los últimos días, empresas como Hering, Via Varejo y Lojas Renner han reconocido créditos fiscales de casi R$ 2 mil millones. La compensación financiera provocó las acciones de estas empresas en B3, la Bolsa de Valores de Sao Paulo, que se elevó a raíz de la respiración financiera adicional. La buena noticia para Hering, a partir de un crédito de R$ 280 millones, llegó el lunes por la noche. El resultado aplaudió a los inversores sobre el papel de la red de ropa, que enfrentó resultados decepcionantes incluso antes de la crisis del coronavirus. Las acciones de Hering se elevaron un 11,7% en el día, cerrando 4,55%, con R$ 13,09. En los últimos días, otras empresas de la industria habían recibido las mismas noticias. El mayor crédito concedido fue a la cadena de moda Renner, que recaudó R$ 1.300 millones, mientras que Via Varejo (propietario de las marcas de electrodomésticos Casas Bahia y Ponto Frio), tuvo una decisión favorable por un monto de R$ 374 millones. El lunes, los papeles de ambos tuvieron un máximo: 4,7% (Vía Varejo) y 1,6% (Renner). El miércoles 20, Renner mantuvo la tendencia de ganancias, mientras que Via Varejo cerró. El mercado se entusiasma porque este tipo de crédito extra aporta más liquidez a las empresas en un momento difícil. En el caso de Renner, la decisión judicial debe representar una ganancia neta de R$ 900 millones, equivalente al 3% de la compañía, según Citibank. Para el especialista minorista analista de XP Pedro Fagundes, si se tiene en cuenta el importe reportado de compensación fiscal y un período de cinco años para utilizarlo, es posible calcular a una valoración del 3% en el valor de mercado de Renner. "Pero este año, por ejemplo, este crédito no debe utilizarse tanto, porque habrá menos generación de ingresos", dijo Fagundes. Incluso si el efecto no es inmediato, es una buena noticia. "En algún momento, este derecho tendrá un efecto en el efectivo", dice Lucas Lima, analista de Toro Investimentos. El dinero no va directamente a la caja registradora de las compañías – es, como su nombre dice, crédito con el IRS. Las decisiones se basan en la comprensión de la Corte Federal Suprema (STF) de que el monto adeudado de ICMS, recaudación del estado, no puede ser contabilizado con los ingresos de las empresas para el cálculo de los saldos de PIS y Cofins, impuestos federales. "La discusión parece tener un número alto, pero es porque ha pasado mucho tiempo desde que se está cobrando este tributo. Tenemos discusiones sobre este asunto en la oficina desde 1999", dijo la abogada Ana Paula Faria, socia de Gaia Silva Gaede Advogados, quien defendió Hering. En el caso de Renner, los cargos que generaron el crédito se realizaron entre 2001 y 2017, año en el que el Tribunal Supremo tomó la decisión sobre el cálculo. El Supremo también consideró que el valor del ICMS no son los ingresos de la empresa, sino más bien un impuesto recaudado por el Estado que simplemente recauda el Estado. El efecto de las decisiones se multiplicará ahora. "Prácticamente todas las empresas presentaron tales demandas", dice Tércio Chiavassa, socio fiscal del bufete Pinheiro Neto. El hecho de que se decidieran tres demandas en la misma semana no es una coincidencia: la justicia está tratando de ser más ágil para ayudar a las empresas. "En tiempos de pandemia, las empresas han tratado de fortalecer su dinero en efectivo. Hemos visto velocidad por parte de los tribunales en la decisión de estas acciones", dice Anna Flávia Izelli, socia de Felsberg Advogados. La pandemia tuvo otro efecto práctico. Por determinación del Consejo Nacional de Justicia (CNJ), los plazos del procedimiento se suspendieron hasta principios de mayo, en el caso de aquellos con procesamiento físico, y hasta mediados de mes, para lo digital. Esto redujo el tiempo para que la Unión presentara manifestaciones en acciones en las que es una parte interesada. Esto explica por qué Renner y Hering tuvieron decisiones tan favorables: los dos casos fueron presentados en el Tribunal Regional Federal de la 4a Región, en Porto Alegre (RS). Corrieron, por lo tanto, en plazos similares, llegaron al Tribunal Superior de Justicia (STJ) casi simultáneamente y tuvieron una decisión final dictada en fechas de cierre. Desde 2017, cuando se decisión del Tribunal Supremo sobre el tema, la Unión ha presentado un recurso para limitar el valor del ICMS sujeto a revisión. La demanda sería votada en abril, pero fue eliminada del orden del día por el presidente de la corte, Dias Toffoli. La semana pasada, la Unión envió una nueva petición pidiendo que se congelaran las existencias nacionales. "La expectativa es que la ministra Carmen Lucía no aplace la solicitud. La justificación del gobierno es que estas acciones representan un agujero muy grande en las arcas públicas en tiempos de pandemia", dice Chiavassa.